Ρ. Ντάλιο: Νέες προειδοποιήσεις για κρίση χρέους στις ΗΠΑ

Η αμερικανική αγορά κρατικών ομολόγων είναι ευάλωτη σε μία περαιτέρω υποχώρηση της ζήτησης από την Κίνα και την Ιαπωνία, που αποτελούν δύο από τους μεγαλύτερους ξένους πιστωτές των ΗΠΑ, προειδοποίησε ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Ρέι Ντάλιο.

«Οι Κινέζοι δε θέλουν να συνεχίσουν να συσσωρεύουν αμερικανικό χρέος», δήλωσε, επισημαίνοντας ότι υπάρχουν γεωπολιτικοί και οικονομικοί λόγοι. «Όταν υπάρχει μία σχέση οφειλέτη-πιστωτή και ταυτόχρονα και μία ανταγωνιστική σχέση, δημιουργείται μία δύσκολη δυναμική», πρόσθεσε.

Όσον αφορά την Ιαπωνία, υποστήριξε ότι «έχει δανείσει πολλά χρήματα στις ΗΠΑ και τώρα θέλει να τα πάρει πίσω».

Τα σχόλια του ιδρυτή της Bridgewater Associates έρχονται μετά από την προσπάθεια του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ να καθησυχάσει τους επενδυτές υποστηρίζοντας ότι ο συνδυασμός οικονομικής ανάπτυξης και περιορισμού των κρατικών δαπανών θα αρχίσει «πολύ γρήγορα» να αλλάζει την πορεία του κρατικού δανεισμού των ΗΠΑ. Μιλώντας σε εκδήλωση στην Πενσιλβάνια το βράδυ της Δευτέρας, δήλωσε ότι η κυβέρνηση θα αρχίσει να «κάμπτει την καμπύλη» του δανεισμού.

Πάντως οι δηλώσεις του Ντάλιο, δείχνουν ότι ο Μπέσεντ έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει προκειμένου να πείσει ορισμένους επενδυτές. Ο Ντάλιο επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν το ενδεχόμενο μιας κρίσης χρέους μέσα στα επόμενα τρία χρόνια, υποστηρίζοντας ότι ορισμένοι δανειολήπτες αρχίζουν ήδη να αισθάνονται τις πιέσεις.

Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν διευρύνει τις απώλειες αυτή την εβδομάδα. Η απόδοση του 10ετούς κινείται γύρω στο 5,3%, σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2002. Σύμφωνα με στοιχεία που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg, τα κρατικά ομόλογα παγκοσμίως έχουν υποχωρήσει κατά 3% φέτος, ενώ οι αμερικανικοί κρατικοί τίτλοι έχουν καταγράψει απώλειες 2,8% την ίδια περίοδο.

Η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ έχει βρεθεί φέτος υπό πίεση, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες των επενδυτών για τον κρατικό δανεισμό και τους κινδύνους που συνδέονται με τον πληθωρισμό. Αντίστοιχες ανησυχίες έχουν προκαλέσει αναταράξεις και στις αγορές κρατικού χρέους άλλων χωρών, με τη Γαλλία να αποτελεί ιδιαίτερη εστία ανησυχίας, καθώς οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της κατέγραψαν το χειρότερο τρίμηνο από τη δημιουργία του ευρώ.

Ο Ντάλιο δήλωσε ότι η Γαλλία έχει «φτάσει στο όριο του δανεισμού της», ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η δοκιμαζόμενη αγορά γαλλικού χρέους βρίσκεται μπροστά σε μια κρίσιμη καμπή.

Ιαπωνία και Κίνα μειώνουν την έκθεσή τους

Η Ιαπωνία παραμένει ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών κρατικών ομολόγων, όμως έχει ήδη αρχίσει να περιορίζει τις τοποθετήσεις της. Τον Ιούλιο, η αξία των αμερικανικών Treasuries που κατείχε μειώθηκε κατά 12,8 δισ. δολάρια, στα περίπου 1,1 τρισ. δολάρια.

Η υποχώρηση σημειώθηκε σε έναν μήνα κατά τον οποίο οι ιαπωνικές αρχές παρενέβησαν για τη στήριξη του γεν. Πρόσφατα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών της Ιαπωνίας υποδεικνύουν ότι το Τόκιο πιθανότατα πούλησε μέρος των ξένων τίτλων που κατείχε προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις παρεμβάσεις του στην αγορά συναλλάγματος.

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η μακροχρόνια υποχώρηση της επίσημης κινεζικής έκθεσης στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Οι τοποθετήσεις της ηπειρωτικής Κίνας σε Treasuries έχουν μειωθεί από το ιστορικό υψηλό των περίπου 1,3 τρισ. δολαρίων το 2013 σε περίπου 618 δισ. δολάρια τον Ιούλιο, με αποτέλεσμα η χώρα να αποτελεί πλέον τον τρίτο μεγαλύτερο ξένο κάτοχο αμερικανικού κρατικού χρέους.

Ο Ντάλιο προειδοποίησε ότι ένας συνδυασμός παραγόντων θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη διόρθωση της αγοράς της τεχνητής νοημοσύνης, αναφέροντας ως πιθανούς καταλύτες την επιβολή ενός φόρου στον πλούτο ή την ανάγκη αποπληρωμής των δανείων.

Οι προειδοποιήσεις του συνδέουν έτσι δύο από τις μεγαλύτερες επενδυτικές ιστορίες της περιόδου: από τη μία, την αυξανόμενη πίεση στην παγκόσμια αγορά κρατικού χρέους και, από την άλλη, τις τεράστιες κεφαλαιακές ανάγκες που δημιουργεί η κούρσα για την τεχνητή νοημοσύνη.